«Логичнее хранить часть средств во вкладах средней срочности»

Экономическая активность продолжает возрастать. Динамика инфляции остается сдержанной. Инфляционные ожидания населения заметно снизились, но остаются повышенными. Внешние условия несколько ухудшились. В целом риски по-прежнему смещены в сторону проинфляционных. Поэтому мы продолжаем считать, что вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность ее снижения, — отметила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в пятницу, 17 марта, комментируя решение регулятора.

Начальник управления «Сбережения» ВТБ Наталья Тучкова

 

— Ставки по депозитам перестанут снижаться, а банки продолжат курс на удлинение привлечения за счет повышенной доходности по долгосрочным депозитам, которая сейчас достигает на рынке 9,5% годовых.

 

С начала года на фоне сохранения ключевого индикатора средние максимальные ставки по рублевым вкладам в крупнейших банках постепенно сокращались, отметила она. С января по конец февраля, по данным регулятора, они уменьшились с 8,13% до 7,67% годовых. Это было связано в том числе с повышением прогноза по диапазону ключевой ставки на 2023 г. до 7-9%: банки стремились зафиксировать привлеченные средства по текущим или несколько сниженным ставкам в ожидании роста стоимости фондирования.

 

Однако уже в первой половине марта движение ставок вниз остановилось. Сохранение ключевой ставки на текущем уровне со стороны ЦБ укрепит этот тренд. Отсутствие значимых колебаний рыночных параметров по депозитам будет обусловлено стремлением банков удлинить привлечение: это проявляется в снижении ставок по краткосрочным вкладам и накопительным счетам, с одной стороны, и увеличением доходности долгосрочных депозитов — с другой.

 

В частности, средняя доходность по накопительным счетам у крупных игроков рынка находится на уровне 6% годовых, снизившись с начала года на ~0,3%. При этом максимальная доходность по вкладам на сроках от 1 года варьируется в районе 9,5% годовых. Разрыв в доходности между долгосрочными депозитами и накопительными счетами с начала года увеличился и составляет 3,5%. При этом средняя максимальная ставка по краткосрочным вкладам выше доходности по накопительным счетам всего на ~0,94%.

 

Несмотря на то, что за счет повышенной доходности рынок стимулирует клиентов размещать средства на долгий срок, вкладчики пока не готовы фиксировать деньги на период свыше года. В связи с сохраняющейся неопределенностью в экономике клиенты не расширяют горизонт планирования, замедление инфляции и обилие праздников в первом квартале стимулируют к росту потребительских расходов, что снижает склонность к «длинным» сбережениям. Также на рынке практически нет долгосрочных сберегательных инструментов накопления с высокой гарантированной доходностью, которые позволили бы вкладчикам заняться накоплением на долгоиграющие цели. 

Для удлинения сбережений необходимы дополнительные инструменты, так как даже существенная разница ставок между длинными вкладами и накопительными счетами не стимулирует вкладчиков массово размещать средства на долгий срок. Такое удлинение полезно для экономики, так как позволяет обеспечить финансирование инфраструктурных проектов. 

Одним из решений могли бы стать «детские» депозиты, срок которых можно было бы устанавливать индивидуально, например, до наступления совершеннолетия ребенка. При этом необходимо предусмотреть досрочное расторжение депозитного договора при условии целевого использования средств в интересах ребенка. Ставку по такому депозиту целесообразно привязать к рыночному индикатору, что даст возможность хеджировать доходность накоплений. При рождении детей государство могло бы вносить определенную сумму на открытый на имя ребенка депозит и в дальнейшем пополнять его дополнительно к родительским взносам. Другими инструментами господдержки могут стать субсидирование повышенной процентной ставки или предоставление налоговых льгот.

 

Управляющий директор проекта «Финуслуги Московской биржи» Игорь Алутин:

 

— На трех предыдущих заседаниях регулятор также принимал решение о сохранении ставки 7,5%. С февральского заседания ЦБ макроэкономическая ситуация существенно не изменилась, поэтому решение о сохранении ключевой ставки было предсказуемым. Реакция рынка в ближайшее время также будет нейтральной, так как стоимость кредитов и доходность банковских вкладов в целом следует за траекторией ключевой ставки.

 

Согласно данным аналитического центра Финуслуг, средние ставки по потребительским кредитам в топ-20 банках сегодня держатся на уровне 19,3% годовых. А индекс ставок по вкладам в топ-50 крупнейших банков составляет чуть более 7% годовых. За время с предыдущего заседания регулятора ставки изменялись точечно и разнонаправленно, при этом максимальные ставки в топ-20 банков остаются на уровне около 8% годовых, преимущественно по вкладам сроком от полугода. 

 

Поэтому сейчас логичнее хранить часть средств во вкладах средней срочности, а для перевода всех накоплений на более долгосрочные депозиты имеет смысл дождаться ярко выраженного снижения инфляционных ожиданий и повышения уровня макроэкономической определенности.

 

Портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами» Александр Власенко:

 

— Торговая неделя на российском рынке акций завершилась в позитивном ключе. Банк России оставил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%, а Сбер опубликовал не менее ожидаемое сообщение, что наблюдательный совет банка рекомендовал акционерам принять решение о выплате рекордных в истории компании дивидендов в размере 565 млрд руб. или 25 руб. на одну акцию с доходностью около 15%. Эта повело за собой весь рынок вверх. Самые смелые ожидания экспертов по дивидендам Сбера находились в районе 270 млрд руб. или 12 руб., рекомендация наблюдательного совета оказалась в два раза выше. В итоге за неделю индекс МосБиржи вырос на 1,8%, а валютный индекс РТС — на 0,65%, на фоне ослабевшего на 1,1% рубля. 

На этой неделе ожидаем возможного начала коррекционной динамики российского фондового рынка после волны ярких позитивных событий в отечественном финансовом секторе на фоне проблем в аналогичном секторе в мире. 

Возможно усиление волатильности товарных рынков после публикации решения по ставке ФРС США. Внимание экспертов будет приковано и к комментариям председателя комитета по открытым рынкам Пауэлла в ходе традиционной пресс-конференции, где могут быть озвучены прогнозы по дальнейшей динамике учетной ставки до конца 2023 г., учитывая сложившуюся ситуацию в финансовом секторе США.