Аналитик: «ЦБ не готов использовать ставку в качестве инструмента защиты курса рубля»
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова прокомментировала решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 11% годовых. Напомним, это решение было принято 11 сентября.
Как сообщается на официальном сайте ЦБ РФ, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, учитывая увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики.
Как пишет пресс-служба Банка России, в августе произошло значительное ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры – под воздействием курсовой динамики выросла инфляция и инфляционные ожидания. По данным регулятора, произошедшее снижение курса рубля продолжит оказывать влияние на цены в ближайшие месяцы. Однако относительно жесткие денежно-кредитные условия и слабый внутренний спрос приведут к дальнейшему снижению годовой инфляции.
«Годовой темп прироста потребительских цен в сентябре 2016 года составит около 7% и достигнет 4% в 2017 году, чему будет способствовать проводимая денежно-кредитная политика. Банк России будет принимать решения об уровне ключевой ставки в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики», – говорится в сообщении ЦБ РФ.
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова пояснила комментарий регулятора так:
«Решение ЦБ оставить ключевую ставку без изменений на уровне 11,0% совпало с мнением рынка (которое было практически единогласным) и нашим прогнозом. Комментарий к решению указывает на очевидную дилемму ЦБ: снижение цен на нефть (теперь ЦБ рассматривает $50/барр. в качестве базового сценария на 2016 год) и вызванное этим ослабление рубля представляет собой серьезный инфляционный риск, что не позволяет продолжать снижение ключевой ставки, однако угроза циклического ухудшения экономических трендов служит препятствием и для повышения ставки. Примечательно, что слабости российской экономики была снова посвящена значительная часть комментария ЦБ, и это делает его относительно мягким с точки зрения настроя ЦБ. Мы ожидали, что учитывая ухудшение внешней конъюнктуры ЦБ займет более жесткую позицию относительно перспектив монетарной политики. Комментарий ЦБ говорит нам о том, что ставка останется без изменений, как минимум, до конца года и, возможно, даже дольше, до тех пор, пока ситуация на внешних рынках не улучшится в 2016 году. Кроме того, ЦБ не готов использовать ставку в качестве инструмента защиты курса рубля, и это означает, что потенциальные негативные внешние шоки (которые могут случиться из-за повышения ставки ФРС, негативных событий в Китае и на сырьевых рынках) напрямую отразятся на курсе рубля. Поэтому мы подтверждаем свой прогноз 75 руб./$ на конец 2015 года».
Напомним, последнее снижение ключевой ставки, до 11,00% годовых, произошло 15 июня 2015 г., перед этим, 5 мая 2015 г.– с 14,00% до 12,50%. О том, как менялась ставка на протяжении года, и что способствовало принятию каждого нового решения ЦБ РФ – можно узнать из обзора DK.RU.
Поделиться
Самое читаемое
«Ситилинк» подал в суд на Wildberries, сумма иска превышает 260 млн руб. 
Российские бренды не справились с диверсификацией и продают схожие модели одежды 
Партнер Wildberries заявил, что у маркетплейса «почти не осталось действующих складов» 
Шестерых кандидатов от партии «Яблоко» задержали в Екатеринбурге в преддверии выборов 
Свершилось: усадьбу Харитоновых-Расторгуевых передают в собственность Свердловской области