Обзор:Профучастники фондового рынка

После нескольких лет стабильного роста фондовый рынок перестал радовать инвесторов. Рядовые игроки разочаровались в коллективных инвестициях, однако оценили новые возможности заработать на волатильном рынке. В результате у компаний, оказывающих брокерские услуги, клиентов добавилось.

эксперты
Алексей Анищенко
директор новосибирского филиала компании «Тройка Диалог»
Людмила Безручко
руководитель клиентского управления УК «Мономах»
Тарас Демиденко
директор новосибирского обособленного подразделения УК «Ингосстрах-инвестиции»
Константин Дергалев
директор новосибирского представительства «ЦентрИнвестГрупп»
Регина Дзикавичюте
первый заместитель гендиректора, региональный директор по маркетингу и продажам УК «Алемар»
Вадим Жегалов
президент компании «Алемар-ПИФ»
Денис Колоусов
руководитель управления регионального развития ИК ФИНАМ
Владимир Ларин
руководитель УК «Инвестиции Сибири»
Наталья Усова
заместитель гендиректора компании «Финсервис»
Ирина Фадеева
заместитель директора по продажам ГК БКС
Владимир Черненко
директор новосибирского филиала УК «Ренессанс — управление инвестициями»
Андрей Ширяев
специалист компании «Интерспрэд-Инвест»

 

Итоги 2007 г. не впечатлили инвесторов. Дефолты по ипотечным кредитам в США и последовавший вслед за этим кризис ликвидности отозвались и на российских биржах. Индекс РТС за 2007 г. вырос лишь на 19,18% до 2290,51 пунктов, индекс ММВБ — на 11,54% до 1888,86 пунктов. В конце 2007 г. российский рынок стабилизировался при низких объемах торгов: по итогам 2007 г. совокупный объем операций компаний с ценными бумагами вырос в 1,6 раза, в то время как в 2006 г. объем торгов вырос в 2,6 раза. Однако ведущим компаниям, участникам фондового рынка, удалось сохранить свои позиции. По данным рейтингового агентства НАУФОР, на два десятка ведущих российских компаний по-прежнему приходится более 80% всего объема операций с ценными бумагами. «Столько же, как и год назад» , — отмечает руководитель управления регионального развития ИК ФИНАМ Денис Колоусов. По данным НАУФОР, по итогам 2007 г. лидером рынка по объему операций с ценными бумагами стала «Тройка Диалог» (17,8 трлн руб.), второе место — у «КИТ Финанса» (13,9 трлн руб.), новосибирская компания «Брокер­кредитсервис» — на третьем месте.

По данным отделения ФСФР по СФО, лицензии на брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность или управление ценными бумагами в Новосибирске имеют 24 организации. Биржевые обороты новосибирских инвесторов за прошлый год Денис Колоусов оценивает в 2-2,3 трлн руб. Всего в городе, по его данным, открыто около 30-40 тыс. брокерских счетов.

Ситуация на мировых рынках напрямую сказалась на настроении инвесторов: по сравнению с 2005-2006 гг. их интерес к инвестициям в ценные бумаги снизился, констатирует директор новосибирского представительства «ЦентрИнвестГрупп» Константин Дергалев. По его словам, многие частные инвесторы, особенно начинающие, усомнились в перспективах вложения денег в акции отечественных компаний. Как правило, для российского розничного инвестора характерен невысокий уровень финансовой грамотности, поэтому он готов рисковать лишь на быстрорастущем рынке. «Ситуация прошлых лет, когда рынок рос на 50-100% ежегодно, была более чем благоприятна для начинающих игроков. В условиях нестабильного рынка такие инвесторы теряют интерес и уходят», — добавляет собеседник.

В первую очередь снижение интереса к инвестиционным продуктам сказалось на паевых инвестиционных фондах. По данным «Национальной лиги управляющих», в 2007 г. управляющие ПИФов смогли привлечь лишь 9,9 млрд руб., в то время как в 2006 г. чистый приток составил 42,4 млрд руб. «Если в 2006 г. опережающими темпами увеличивалась стоимость чистых активов открытых фондов, то в 2007 г. наибольшую тенденцию к росту продемонстрировали закрытые ПИФы, в особенности недвижимости — 128% в год», — говорится в «Обзоре российского фондового рынка за 2007 г.», подготовленном НАУФОР и «Сколково».

По данным сайта Investfunds.ru, по итогам июля средняя доходность всех фондов в июле составила 9,31%, а в июне — 4,3%.

2008 г. стал не самым удачным для управляющих компаний, соглашается Колоусов. Не все управляющие смогли заработать в условиях небольшого роста рынка. «В отличие от 2006 г., когда хорошую прибыль приносила простая стратегия «купи и держи», управляющим пришлось не только тщательно выбирать бумаги, но и быстро реагировать на изменчивую ситуацию и менять состав портфеля», — поясняет он.

Часть пайщиков перевела средства из коллективных паев в доверительное управление (ДУ), отмечает директор новосибирского обособленного подразделения УК «Ингосстрах-инвестиции» Тарас Демиденко. «По сравнению с ПИФами, ДУ является более гибким инструментом, поскольку управляющий имеет в своем распоряжении больше возможностей, в том числе вывод активов в денежные средства, что актуально для периодов падений рынка», — объясняет логику инвесторов Демиденко. По его словам, инвесторы стали более осторожны, чем год назад, чаще всего они выбирают консервативную стратегию, поскольку на нестабильном рынке озабочены в первую очередь сохранением своих средств.

Первый заместитель генерального директора — региональный директор по маркетингу и продажам УК «Алемар» Регина Дзикавичюте согласна с Демиденко. По ее словам, сейчас клиенты компании проявляют наибольший интерес к услуге индивидуального доверительного управления. Так, за шесть месяцев этого года специалисты УК «Алемар» привлекли в индивидуальное доверительное управление 2 млрд руб., поясняет она.

Управляющие фондов развивают розницу и предлагают новые сервисы

Преимущества розничной продажи паев оценили многие компании. Так, УК БКС давно развивает свою сеть по всей стране. Ставку на развитие розницы сделала и группа «Алемар» (до 2005 г. голов-ной офис компании был расположен в Новосибирске).

Сейчас группа «Алемар» инвестирует $50-60 млн в создание сети финансовых супермаркетов «Алемар — персональные инвестиции & финансы» («Алемар-ПИФ»), сообщил президент компании «Алемар-ПИФ» Вадим Жегалов. По его словам, в планах компании — создание более 100 точек продаж во всех крупных городах. Парт-нером «Алемара» по проекту стала «Военно-Страховая Компания». ВСК привлечет часть инвестиций, а также будет продавать паи через свою сеть, рассказывает Жегалов. Помимо собственных продуктов, в сети будут распространяться и паи других управляющих, в частности, «Пиоглобал эссет менеджмент», «Атон-менеджмент», «КИТ фортис инвестментс», а также страховые и банковские продукты. «До конца года мы рассчитываем привлечь около 500 млн руб. в различные фонды в наших офисах продаж в Москве, Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Казани, Ростове-на-Дону и Владивостоке», — добавил собеседник.

Развивает розницу и новосибирская УК «Мономах». Так, в июле 2008 г. компания заключила договор о начале продаж своих паев через офисы компании «Универсальный брокер» (входит в группу компаний АЛОР, развивает Сеть финансовых решений «Цивилизация 41», в составе которой 44 офиса в 30 городах). Инвесторам предложат паи пяти фондов — «Мономах-Перспектива», «Мономах-Равновесие», «Мономах-Панорама», «Мономах-Горизонт» и «Мономах-Энергия», пояснила руководитель клиентского управления УК «Мономах» Людмила Безручко. Таким образом, инвестор сможет выбирать между различными продуктами.

Демиденко считает развитие розницы логичным шагом, но отмечает, что эффективность работы с агентскими сетями в конечном итоге зависит от квалификации инвестиционных консультантов: «Именно они могут повлиять на окончательный выбор потенциального клиента, подобрав инвестиционный продукт с учетом его потребностей».

Также управляющие компании пытаются сделать приток клиентских средств более регулярным с помощью внедрения системы интернет-пифинга — сервиса, позволяющего совершать операции с паями в интернете. Система интернет-пифинга была разработана в 2005 г. межбанковским процессинговым центром Faktura.ru по инициативе УК «Мономах».

Интернет-пифинг позволяет вкладчику фонда осуществлять любые операции с его паями в режиме он-лайн, рассказывает Безручко. Доступ к системе онлайн основан на возможности идентифицировать клиента с помощью электронной подписи (сертификат подписи он получает, подписав с УК соглашение об электронном документообороте (ЭДО). Таким образом, клиенту достаточно лишь однажды прийти в офис УК, а затем он может работать дистанционно.

Аналитики «Национальной лиги управляющих» (НЛУ) оценивают интернет-пифинг как один из перспективных каналов дистрибуции паев. «Однако реализовать его в полной мере удастся лишь после совершенствования системы регулирования рынка коллективных инвестиций в части электронного документооборота», — отмечают в их отчете.

«Ренессанс — управление инвестициями» также запустил услугу интернет-пифинга «Ренессанс Digital», сообщил «ДК» директор новосибирского филиала Владимир Черненко. Он надеется, что сервис поможет расширить географию продаж и привлечь инвесторов из удаленных регионов.

Брокерские компании увеличивают масштабы

Интернет-трейдинг позволяет заниматься биржевой торговлей в оперативном режиме, рассказывает заместитель директора по продажам «Группы компаний БКС» Ирина Фадеева. По ее словам, современные интернет-системы позволяют частным инвесторам работать наравне с профессиональными трейдерами — получать доступ к текущим биржевым котировкам, самостоятельно выставлять заявки.

По оборотам интернет-трейдинга в 2007 г. первое место принадлежит ИК ФИНАМ — с суммарным оборотом более $130 млрд (в 2006 г. — более $66 млрд). По количеству клиентов лидирует «Брокеркредитсервис», установив порог для операций на фондовом рынке всего в 5 тыс. руб.

Инвесторы предъявляют все более высокие требования к программному обеспечению, и брокеры стремятся предоставить клиентам наиболее удобные торговые системы. Сегодня на рынке получили распространение более десятка программ интернет-трейдинга.

По мнению Колоусова, одной из наи-более популярных сегодня программ для частных инвесторов на фондовом рынке является QUICK, поскольку через нее проходит не менее две трети всех сделок в РФ. «QUICK похож на настоящее рабочее место трейдера и обладает большинством тех же функций», — поясняет он.

Помимо этого, некоторые компании используют Netinvestor, существуют также собственные разработки крупных брокеров, в частности, «Альфа-директ», Alor-Trade, Аton-Line, «Солид-Трейдинг», рассказывает он.

В 2002 г. ИК БКС ввела в эксплуатацию технологию «Единого Брокерского Счета». По словам Фадеевой, клиенты компании могут одновременно совершать сделки на трех площадках — ММВБ (фондовая секция), ММВБ (государственные бумаги), РТС-Газпром. Сейчас есть возможность работать на десяти площадках, независимо от того, на какой из площадок находятся их свободные денежные средства.

При выборе системы интернет-трейдинга надо смотреть в комплексе на торговую систему, тарифы и дополнительные сервисы, например аналитику, замечает директор новосибирского филиала «Тройки Диалог»Алексей Анищенко.

Брокеры используют методы прямых продаж

По оценке Колоусова, сейчас в Новосибирске охвачено услугами интернет-трейдинга не более десятой части потенциальной части клиентов.

«Рынок только формируется, и количество инвесторов, заинтересованных в инвестициях на бирже, — немного, в результате за каждого клиента приходится бороться», — соглашается специалист компании «Интерспрэд-Инвест» Андрей Ширяев.

По его мнению, за последние годы самым удачным по притоку новых клиентов был 2006 г.: «Тогда рынок рос ежегодно на 50-100%, и это привлекло многих».

Опрошенные «ДК» компании не раскрывают количество клиентов в Новосибирске, но отмечают увеличение их числа. По словам Ширяева, по итогам 2007 г. количество клиентов компании возросло примерно на 15%. Анищенко говорит о росте в 30%, БКС не раскрывает прирост клиентской базы в процентах, Фадеева лишь отмечает ее увеличении на 2,5 тыс. человек в квартал (по всем филиалам компании).

По данным Ширяева, сейчас большую часть клиентов интернет-трейдинга в Новосибирске составляют мужчины 25-35 лет, для которых игра на фондовом рынке является одним из способов инвестирования.

Все чаще клиентами интернет-трейдинга становятся разочаровавшиеся вкладчики ПИФов. Перестав доверять искусству управляющих, они начинают действовать на свой страх и риск, рассказывает Ширяев. По его словам, в периоды волатильного рынка можно заработать на спекулятивных операциях. Вкладчики покупают бумаги на падении и продают на подъеме. Есть шансы заработать прибыль в десятки процентов в месяц.

«Российские инвесторы учатся использовать не только подъемы, но и спады рынка, корректируя, в зависимости от ситуации, использование различных финансовых инструментов», — соглашается с Ширяевым Фадеева.

Популярность инвестиций на фондовом рынке растет не так быстро, как хотелось бы, сетует Ширяев. Однако положительные моменты все-таки есть, отмечает он. К примеру, фондовым рынком интересуется все больше домохозяек: «Они инвестируют личные средства или часть семейного бюджета, изучая отчеты аналитиков и прислушиваясь к советам консультантов».

Все чаще финансовые компании применяют методы прямых продаж, сделав упор на работу с клиентами среднего достатка и выше. Практически все крупные компании сделали регулярной практикой встречи с потенциальными клиентами. «Когда рассказываешь о целях компании, ее стратегии, тактике — это действует», — подчеркивает Анищенко. По его словам, также проводятся бесплатные семинары и бизнес-завтраки. «Уровень финансовой грамотности начинающих инвесторов часто оставляет желать лучшего, поэтому практика семинаров оправдывает себя», — соглашается Ширяев.

«Эти мероприятия позволяют выявить потребности и интересы каждого конкретного клиента, чтобы предложить наиболее подходящий продукт из линейки», — добавляет Фадеева. Опрошенные «ДК» участники рынка в качестве лидеров назвали БКС и «Тройку Диалог». Целый ряд федеральных компаний открыли свои филиалы в Новосибирске в надежде на дальнейший рост рынка (в 2004 г. — ФИНАМ, в 2005 г. — «Тройка Диалог», в 2007 г. — «Ренессанс-Онлайн», в марте 2008 г. — «ЦентрИнвестГрупп»).

Новые УК инвестируют в реальный сектор

Новые УК, которые создаются в Новосибирске или открывают свои представительства, намерены инвестировать в интересные, на их взгляд, направления — например, недвижимость или производство.

Сейчас не самый удачный период для привлечения новых клиентов на фондовый рынок, объясняет Константин Дергалев. Однако в перспективе компания активизирует свою работу в этом направлении, подчеркивает он. А сейчас, по его словам, компания намерена развивать венчурное инвестирование. CIG будет избирать наиболее конкурентоспособные проекты, привлекательные как для внутреннего, так и для внешнего рынка. При этом компания планирует вкладывать в них 30% собственных средств. Первым проектом в Новосибирской области, реализацией которого займется CIG, станет сооружение щебеночного завода мощностью 1 млн т в год стоимостью $30 млн. В среднесрочной перспективе — создание венчурного фонда размером $100 млн с участием региональных инвесторов.

Ориентирована на ЗПИФы и зарегистрированная в декабре прошлого года УК «Инвестиции Сибири». Руководителем ее стал бывший директор сибирского филиала УК «Алемар» Владимир Ларин. По его словам, приоритетом для «Инвестиций Сибири» станет создание ЗПИФов. Регистрация первых ЗПИФов пройдет осенью. «Это будет рентный фонд и прямых инвестиций», — поясняет Ларин.

Сделать упор на создание закрытых ПИФов намерена и компания «Финсервис». «Ранее компания занималась финансовым консалтингом, а в июле зарегистрировала собственную УК», — рассказала заместитель генерального директора компании «Финсервис» Наталья Усова. По ее словам, в ближайших планах компании — создание ЗПИФа недвижимости и, возможно, венчурных инвестиций. Зарегистрировала одноименную УК и компания «Сибирь-Развитие». В компании подтвердили факт регистрации, но от комментариев отказались. Инвесторы обратят внимание на рынок акций, прогнозирует Демиденко. По его мнению, после столь значительного снижения цен рынок привлекателен для долгосрочного инвестирования.