Кандидат экономических наук Андрей Муравьев рассказал о том, почему стоит вложиться в ценные бумаги, предложенные мэрией Новосибирска, и кто это сделает все-таки.
Доцент кафедры банковского дела НГУЭУ прокомментировал инициативу мэрии Новосибирска по выпуску облигаций на 3 млрд руб.
«Сама идея выпуска облигационных займов с целью привлечения ресурсов на длительный срок – один из наиболее распространенных вариантов привлечения ресурсов в условиях дефицита бюджета», – считает Андрей Муравьев.
Как отметил начальник департамента финансов и налоговой политики мэрии города Александр Веселков, через пару лет Новосибирск должен выйти на профицитный бюджет или как минимум «в ноль» - закрыть эти кассовые разрывы можно с помощью различных заимствований, привлечь дополнительные средства для проведения и социальных программ, и для реализации инновационных проектов в рамках города. Новосибирская мэрия, напомним, хочет привлечь 3 млрд руб.
«Запланированный объем достаточно значительный, это чуть меньше 10% от доходной части бюджета. В настоящий момент объем выпущенных облигаций – около шести миллиардов, то есть они практически на 50% увеличивают объем долговых обязательств по облигациям», – прокомментировал эксперт.
Он считает, что в условиях дефицита бюджета банковское кредитование – это не самый выгодный вариант, потому что они предоставляют займы, как правило, до трех лет. Внебюджетные трансферты как дополнительный ресурс, по мнению Андрея Муравьева, тоже не решает проблемы, так как здесь можно столкнуться с неизвестностью – сколько дадут денег и дадут ли?
«Кроме того, в любой момент область может потребовать у города поделиться частью доходов, мы можем потерять те же три миллиарда, если не больше, а возможность привлечения средств из федерального бюджета – тут, как говорится, надо еще договориться. Поэтому выпуск облигаций – достаточно рыночный инструмент, распространенный, в нем ничего удивительного нет», – отметил экономист.
По его словам, плюсы такого инструмента в том, что город привлекает ресурсы на долгий срок – 10 лет, и скорее всего мэрия потом будет выкупать эти облигации, чтобы минимизировать расходы на выплату купонового дохода. Также этот проект позволит улучшить инвестиционную привлекательность региона и осуществить инвестиционные программы, которые повлияют на привлечение капиталов, а в перспективе – на развитие малого и среднего бизнеса – уверен Андрей Муравьев.
«Мы получим хороший опыт: денег не хватает – выпустили облигации – разместили на бирже – получили средства – далее осуществляем операции. Также к плюсам относится то, что любые финансовые рыночные инструменты, по сравнению с банковскими вкладами, повышают финансовую грамотность. Банковский продукт – массовый, а тут физическое лицо должно разбираться в проблеме формирования части купонного дохода, нужно понимать, какой кредитный рейтинг у мэрии. Кстати, сейчас этот рейтинг BB – он означает, что риски высоки и есть налет спекулятивного характера по обслуживанию взятых на себя обязательств», – прокомментировал эксперт.
Среди других положительных эффектов инструмента он назвал возможность расширения деятельности рынка ценных бумаг, организованной биржевой торговли.
«Выпуск будет осуществляться на Московской бирже – все котировки видны. Опять же, любые дополнительные финансовые инструменты увеличивают привлекательность фондового рынка России и, в частности, такого интересного игрока, как Новосибирск. Пока, если рассматривать финансовые возможности, наш город уступает Нижнему Новгороду и Казани, где рынок ценных бумаг более глубокий, более развитый и мощный. Четвертый плюс – проценты по банковским вкладам имеют тенденцию к снижению. Мэрия обещает более 10% – это элементарно выгоднее. Если мы рассмотрим массовую заинтересованность в Сбербанке как в самом надежном банке, то он предлагает самые невыгодные ставки на сегодняшний день. С другой стороны – банки второго эшелона, которые для привлечения клиентов могут повысить проценты по вкладам, но тут возникает вопрос доверия – к мэрии или к частным банкам его больше? Скорее, выберут мэрию», – считает Андрей Муравьев.
Среди минусов проекта экономиста назвал то, что пока финансовая грамотность населения низка, а также то, что десять лет – это абсурдный срок для любого инвестирования в условиях нынешней экономической ситуации, когда прогнозный период составляет всего год. Третьим минусом эксперт считает то, что инвестор, в качестве которого рассматривается физлицо, «консервативен и ленив».
«Ему гораздо легче прийти в банк один раз, открыть вклад и забыть об этом на год. Для того чтобы стать инвестором на рынке ценных бумаг по муниципальным займам, нужно выбрать брокера (а этот процесс массовому инвестору – физлицу – менее понятен, нежели выбор банка), заключить с ним договор, открыть счет и уже через брокера работать с этим инструментом. Элементарно проще работать с банком, нежели с рынком ценных бумаг. Велика вероятность, что проект будет успешным, займ будет выкуплен, но кем? Профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Ликвидность на рынке есть, деньги есть, перед всеми стоит вопрос, куда их вложить, чтобы была абсорбация ликвидности, чтобы не было давления на инфляцию. И предлагаемый инструмент точно будет пользоваться популярностью. Но массового участия физлиц мы наверняка не увидим, вовлеченности рядовых горожан не будет», – уверен Андрей Муравьев.