General Invest: лучшие инвестиции декабря

Индексы развернулись после сентябрьской коррекции и уже не останавливались в своем росте в течение всего октября и ноября. Индекс S&P 500 вырос на 6,91%, Dow Jones Industrial Average повысился на 5,84%, а Nasdaq Composite подскочил на +7,27%. Оптимизм инвесторов был обусловлен в основном очередным триумфальным сезоном квартальной отчетности в США. Более 80% отчитавшихся компаний, входящих в индекс S&P 500, превзошли прогнозные ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли на акцию. Даже разочарование квартальными результатами Apple и Amazon не смогли сильно омрачить картину.

Елена Шевченко, региональный директор General Invest в Новосибирске

В то же время некоторые макроэкономические данные, вышедшие в октябре, показали замедление роста экономики США. С одной стороны, это было ожидаемым, учитывая сокращение эффекта низкой базы после провального 2 квартала 2020 г., но, с другой стороны, реальный результат не оправдал даже пониженных ожиданий. Рост ВВП США за 3 кв. 2021 г. замедлился до уровня 2% г/г по сравнению с прогнозом 2,7% и динамикой 2 квартала 2021 г. на уровне 6,7%. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в октябре снизился до отметки в 59,2 пункта против предыдущего значения 60,7 пунктов и прогноза в 60,3 пункта. Но благодаря росту индекса деловой активности в секторе услуг с 54,9 п. до 58,2 п., композитный индекс увеличился с 55 до 57,3 п. Публикация сентябрьского протокола заседания ФРС США продемонстрировала, что большинство членов Комитета выступают в поддержку начала сворачивания QE в середине ноября или середине декабря и окончания сворачивания программы покупки активов уже к середине 2022 г.

И хотя ФРС по-прежнему придерживается тезиса о временном характере инфляции, в одном из своих выступлений глава регулятора Пауэлл признал, что высокая инфляция, вероятно, сохранится и в следующем году на фоне продолжающихся проблем в цепочках поставок. При этом он заявил, что рынок труда может достичь максимальной занятости уже в следующем году (одно из условий поднятия ставок). На этом фоне доходность 10- летних казначейских облигаций США выросла на 6 б.п. до 1,55% годовых. Цены на нефть подскочили за октябрь на 7,5% (Brent) из-за продолжающегося энергетического кризиса в Европе и Азии. Золото прибавило в цене 1,5% на фоне сохраняющегося роста глобальной инфляции.

Этой осенью аналитики General Invest увидели первые признаки разворота на китайском рынке. После погашения коротких облигаций Central China Real Estate участники рынка убедились, что рынок переоценивает кредитные риски в недвижимости и начали покупать многие просевшие облигации, в частности Wanda. В октябре мы провели голосование среди держателей бумаг Yestar в рамках реструктуризации, и мы ожидаем, что к концу текущего года или в начале следующего получим новые облигации с новым купоном и амортизацией. Стоит отметить, что количество дефолтных выпусков на глобальном рынке облигаций существенно снизилось, и в компании ООО «Дженерал Инвест» их роста в ближайшее время. Среди наших облигаций, стоит присмотреться к китайским и мексиканским бумагам, сконцентрировавшись на Creal, Unifin, Wanda, Ehouse, Momo.

Если говорить про валютный рынок, минувшей осенью он вновь торговался немного хаотично. Беспокойство инвесторов по поводу инфляции продолжало нарастать независимо от того, как ее трактовал регулятор, как краткосрочное явление или как более долговременную тенденцию. В настоящее время Управляющие General Invest, считают что наступает благоприятный момент, прежде всего, для золота, но и доллар США получит в течение периода ужесточения монетарной политики серьезные преимущества. В этой связи можно рассмотреть открытие длинной позиции по доллару, но с коротким таймингом.

С полной версией обзора можно ознакомиться в видео, представленным ниже.

Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер