Как застраховать бизнес от валютных рисков

От рисков изменения курса валюты, цен сырья на мировых товарных биржах, а также резкого изменения процентных ставок в экономике. В 2022 г. на росте курса доллара до 130 руб. пострадали импортеры, а на падении почти до 50 — экспортеры.

В опрос защиты от подобных рисков стал актуален не только для крупных компаний, участвующих во внешнеэкономической деятельности, но и для компаний среднего и малого сегмента, осуществляющих экспортно-импортные операции. Предсказать будущие колебания валюты нельзя, но защититься от них можно! Разбираемся в этой теме подробнее с директором Новосибирского филиала «БКС Мир инвестиций»2 Николаем Соколовым.

Что вообще такое хеджирование, и в чем его особенности?

— Хеджирование — это комплекс мер, направленных на защиту компании от внешних рисков колебания цен. Валютное хеджирование, соответственно, способно защитить от колебаний курса валют. Основным мотивом для применения политики хеджирования рисков является желание сохранить прибыль от основной деятельности и не допустить финансовых потерь от резкого изменения внешних факторов. Однако необходимо понимать, что простые способы хеджирования рисков нацелены на защиту компании от потенциальных убытков, но могут не позволить воспользоваться благоприятными изменениями конъюнктуры рынка в полном объеме. Страхование рисков может быть интересно тем, кто хочет добиться сглаживания динамики доходов компании — вместо череды периодов непостоянных доходов финансовые результаты стабилизируются.

Как воспользоваться этим инструментом?

— В российской практике инструменты хеджирования компании часто предлагает банк, в котором она обслуживается, принцип «одного окна» в части финансовых потребностей является удобным инструментом. Но ни для кого не секрет, что при работе только с одним контрагентом есть шанс столкнуться с условиями, отличающимися от рыночных. Покупать валюту на бирже, например, как правило, дешевле, чем у посредника, со стоимостью хеджирования та же ситуация. Поэтому в деловой практике широко распространен анализ предложений ряда поставщиков услуг, сбор данных, сравнение предлагаемых условий, проведение тендеров.

Все эти процедуры проводятся только с одной целью — снизить издержки и получить наиболее благоприятные условия. Даже при работе с банками в практику начинают входить анализ ставок по предлагаемым депозитам и кредитам от ряда банков и заключение сделки по наиболее благоприятным условиям. Инструменты хеджирования рисков не исключение — условия заключения сделки могут отличаться у различных финансовых структур.

А где условия наиболее привлекательны?

— В поиске наиболее благоприятных условий на помощь приходит биржа — организованный рынок, на котором обращаются различные финансовые инструменты. Ярким примером в последние годы является биржевой валютный рынок. Любое юридическое или физическое лицо может провести операцию с валютой по биржевому курсу на валютном биржевом рынке — этот способ конвертации становится все более и более популярным среди участников внешнеэкономической деятельности.

Инструменты хеджирования рисков не исключение — фьючерсы и опционы свободно обращаются на срочном рынке Московской биржи. Ключевым преимуществом биржевых сделок является ценообразование широким кругом участников торгов. Свободное обращение контрактов позволяет рассчитывать на справедливую стоимость контракта не только при заключении сделок, но и при досрочном расторжении.

Расскажите, пожалуйста, подробнее, как это работает?

— Инструменты срочного рынка по большей части являются расчетными — это значит, что при сделке с фьючерсом, например, на валютный курс, результатом сделки будут курсовые разницы, выраженные в руб­лях. Таким образом, риск компании от изменения курса валюты можно хеджировать противоположной позицией на срочном рынке — в случае если компания теряет деньги от роста курса валюты, то хеджирующая позиция будет приносить доход. И наоборот — в случае снижения курса доход компании от курсовых разниц будет полностью потрачен на убытки по хеджирующей позиции. Открывая хеджирующую позицию в момент появления риска и закрывая ее при исчезновении риска, курсовые разницы в финансовых результатах компании можно нивелировать.

Иначе работают валютные опционы: при заключении сделки фиксируется срок опциона и страйк. Страйк опциона — это величина курса валюты, на основе которого будет происходить расчет результата по данной сделке. В результате опцион должен защитить от неблагоприятного изменения курса валюты. Если был куплен опцион Call со страйком3, равным 95 руб. за $1, а курс оказался в конце периода 98 руб. за $1, то опцион компенсирует 3 руб.; если бы курс при исполнении оказался равен 100 руб., то компенсация составила бы уже 5 руб.

Могли бы привести конкретный пример?

— Компания-экспортер заключила контракт на поставку оборудования с зарубежным клиентом и еженедельно получает выручку в размере $2 млн. Текущий курс — 95 руб. за $1 оценивается как благоприятный, и принято решение застраховаться от возможного падения доллара. В данной ситуации экспортеру выгодно зафиксировать более высокий курс для своей выручки на длительный период — один, два, три года.

Через какое-то время курс доллара снизился до 91,25. Если бы компания не хеджировала риск, то потеряла бы 3,75 руб. на каждый доллар, но благодаря защите нивелировала существенную часть потерь.

Если курс доллара вырос до 105 руб., то компания-экспортер имеет дополнительную прибыль благодаря тому, что хеджирующая позиция является динамической структурой и может быть изменена.

В этом и есть наша сильная сторона: персональный брокер БКС работает в динамике даже при сильном колебании курсов.

Следует отметить, что практически любой крупный российский холдинг, ведущий экспортную или импортную деятельность, имеет в своей структуре отдел, который занимается хеджирующими операциями. Компаниям среднего бизнеса содержать целый отдел, конечно же, нерентабельно. «БКС Мир инвестиций» работает с корпоративным бизнесом, имеет опыт и сервис создания хеджирующей политики, скажем так, услуги под ключ, в рамках которой мы подбираем варианты защиты от колебаний валютных рисков и сопровождаем сделку с учетом пожеланий наших клиентов.

г. Новосибирск, Красный пр., 39

bcs.ru

1 Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Компания БКС». Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Лицензия № 154-12397-000100 от 23.07.2009 на осуществление депозитарной деятельности. Без ограничения сроков действия. Выданы ФСФР. С информацией о компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисках, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: https://broker.ru/disclosure.

Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177- ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки.

Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций.

Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.

Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: https://broker.ru/regulations.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

2 «БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.

3 Опцион Call дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время.

Реклама