Промпроизводство ускорилось, но бизнес готовится к худшему: новые данные ЦСР

Данные показывают, что промышленное производство в октябре ускорило рост до 3,1% в годовом выражении, однако этот рост был крайне неравномерным и в основном обеспечивался отраслями, связанными с ОПК. В то же время автопром показал резкое падение — на 38,4%. Снижение также наблюдалось в металлургии, химическом производстве и деревообработке.

За последние полгода Банк России снизил ключевую ставку с 21% до 16,5%, что оживило кредитный рынок. В октябре был поставлен рекорд по объему выдачи кредитов бизнесу — 9,5 трлн руб., а средние ставки по долгосрочным кредитам опустились до 15,3%. Однако общий объем корпоративного кредитования за 10 мес. 2025 г. все еще на 5,7% ниже прошлогоднего уровня. По мнению аналитиков ЦСР, текущий всплеск может объясняться не новой инвестиционной активностью, а рефинансированием старых, более дорогих, кредитов. Это становится особенно актуальным на фоне падения рентабельности продаж в экономике до минимума с 2020 г. — 10,5%.

Опрошенные компании подтверждают осторожные настроения: более половины бизнесов заявили, что их текущая доходность не позволяет брать кредиты по рыночным ставкам, и ожидают ухудшения ситуации в своей отрасли в ближайший год. Индекс предпринимательской уверенности в обрабатывающей промышленности продолжил снижение. Инвестиционная активность также остается слабой: по итогам третьего квартала инвестиции упали на 3,1%.

На потребительском фронте инфляция в ноябре замедлилась до 6,64%, приблизившись к нижней границе прогноза ЦБ. Замедление во многом обеспечил продовольственный сегмент, а цены на бензин начали умеренно снижаться. Кредитование населения в октябре впервые за 15 месяцев показало годовой рост, но драйверами стали лишь ипотека и автокредитование на фоне ожидаемого ужесточения госпрограмм в 2026 г.