О прогнозах и методах укрощения валютных колебаний

После девальвации в 2014-2015 годах компании, которые занимаются как экспортом, так и импортом, ощутили на себе последствия колебаний курса доллара и евро. Одни понесли большие потери, другие, наоборот, – извлекли из ситуации выгоду.

Большую часть 2016 года мы наблюдали укрепление курса рубля, которое происходило практически планомерно со стабилизацией цен на нефть – ключевого фактора, влияющего на рубль как сырьевую валюту.

- Ирина, как вы считаете, ситуация на валютном рынке всё еще неустойчива или же относительно стабилизировалась?

К сожалению, следует признать, что пока курс рубля слишком сильно привязан к стоимости нефти. Существуют другие факторы, косвенно влияющие на денежный и валютный рынки: - заявленные интервенции Минфина, денежно-кредитная политика Центрального банка, движение иностранного капитала и другие. По итогам 2016 г. российский рубль прибавил более 20% по отношению к американскому доллару, чему способствовало восстановление нефтяных котировок и приток глобальных инвесторов на российский рынок. Но зависимость среднесрочной динамики рубля от нефтяных котировок остается на высоком уровне. Поэтому расслабляться нельзя.

- Какие тенденции в динамике курса рубля наблюдаются?

По оценкам аналитиков Промсвязьбанка рост цен на нефть и высокий аппетит к риску на глобальных рынках могут способствовать продолжению тренда на укрепление рубля в первом полугодии 2017 г.. Действия Минфина и ЦБ РФ по покупке иностранной валюты, возможно, будут иметь ограниченное влияние на рубль. Объемы покупок не должны оказывать значительного негативного эффекта для рубля, по крайней мере, в ближайшие месяцы. Есть вероятность роста волатильности на глобальных рынках во втором полугодии 2017 г. В целом, в 2017 году наши аналитики прогнозируют рост среднегодовой цены нефти до 54 долл./барр. по сравнению с 46 долл./барр. в 2016г. На этом фоне средневзвешенный курс рубля в 2017 г. по прогнозам на уровне 62 руб./долл. по сравнению с 67 руб./долл. в 2016г.

- Насколько велики сегодня  валютные риски экспортеров и импортеров?

Спрогнозировать взаимное движение всех ранее упомянутых факторов – невозможная для решения задача. Открытая валютная позиция для компаний, имеющих денежные потоки в различных валютах, практически неизбежна, а значит, и от реализации валютного риска страховки нет. Как следствие, возможны убытки, повышенная волатильность денежных потоков, становится сложно планировать цену продукции, а значит и производство, продажу, кадровую политику. В этой ситуации некоторые принимают решение – ждать и не проявлять инициативы. Де-факто это означает полностью взять на себя риск, не анализируя его возможные последствия. Пока компания получает незапланированную прибыль от валютной переоценки, собственник и топ-менеджмент не хотят вникать в мифические угрозы для явно успешного бизнеса, а в случае реализации риска и, как следствие, убытка, ищут виноватых. Адекватный ответ - это оценить влияние валютных курсов на финансовый результат, подобрать эффективный инструмент управления риском и реализовать стратегию. Отмечу, что в настоящее время не только крупные федеральные компании – гиганты, но и все больше и больше региональных игроков, в том числе и новосибирские компании, проявляют интерес к вопросам хеджирования курсовых  рисков.

Инструменты хеджирования позволяют планировать деятельность компании: даже если курс «пойдет против» вас (как выражаются на рынке), вы не получите дополнительную прибыль, но от убытков точно будете застрахованы. Если клиент хочет обезопасить себя от роста курса доллара, банк найдет для него соответствующее решение. Если клиент, наоборот, «ушел в доллар» и опасается развития событий, при которых рубль продолжит укрепляться, наш банк построит другую комбинацию из финансовых инструментов, которая поможет в будущем сохранить желаемые финансовые результаты.

- А какие именно инструменты управления валютными рисками Промсвязьбанк готов предложить бизнесу?

Линейка стратегий хеджирования ПСБ, включает, как стандартные продукты, так и сложно-структурированные решения, разработанные в соответствии с потребностями компании, в точном соответствии с денежными потоками и платежным календарем.

Самыми распространенными инструментами хеджирования валютного риска являются форвард и опцион. В первом случае стороны заключают твердое соглашение о будущей купле-продаже валюты по определенным в момент заключения сделки условиям, а во втором, покупатель инструмента покупает право на заключение контракта на продажу или покупку валюты на определенных условиях в будущем. Эти условия покупатель может обозначить сам: – в зависимости от того, насколько условия соответствуют рыночным реалиям, опцион будет стоить дешевле или дороже.

- А если на примере?

Компания закупает товары за валюту и реализует свою продукцию в России за рубли. Покупает валюту по факту получения выручки, через 3 месяца. Текущий курс 60 рублей за доллар США. Доход компании зависит от курса доллара на момент покупки валюты. Компания хочет зафиксировать выгодный курс. Решение ФОРВАРД (фиксация валютного курса). Компания заключает валютный форвард сроком на 3 месяца по цене 61,50 рублей за доллар США. Доход компании в рублях больше не зависит от валютного курса.

Компания закупает товары за валюту и реализует свою продукцию в России за рубли. Покупает валюту по факту получения выручки, через 3 месяца. Текущий курс 70 рублей за доллар США. Доход компании зависит от курса доллара на момент покупки валюты. Фиксировать высокий курс рискованно. Решение ОПЦИОН (фиксация права покупки валюты). Компания покупает валютный опцион, дающий право покупки долларов по курсу 71,72 за доллар США по цене 2,5% (1,79 р.). Валютный риск минимизирован. В случае укрепления рубля, компания отказывается от использования опциона.

И В СЛУЧАЕ ФОРВАРДА, И В СЛУЧАЕ ОПЦИОНА КЛИЕНТ ЗАСТРАХОВАН.

Еще одним вариантом клиентской стратегии может служить усреднение курса, то есть покупка нужной для расчетов суммы долларов частями в течение, например, месяца. При этом колебания курса нивелируются, а приобретаемые средства можно размещать в пополняемый депозит. Промсвязьбанк располагает широкой линейкой депозитов как в рублях, так и в долларах. Также есть возможность оформить депозит «Мультивалютный», позволяющий работать с несколькими валютами, с пополнением и изъятием.

- Если мы говорим о хеджировании, то хотелось бы затронуть и тему конверсионных операций. Какие преимущества у Промсвязьбанка в этой сфере?

Промсвязьбанк является одним из наиболее активных участников российского и международного рынков конверсионных операций. Мы работаем с конверсией 24 часа, 5 дней в неделю, с индивидуальными опциями: по курсу банка, по курсу рынка со спрэдом, по желаемому курсу и другим опциям, обслуживаем более 50 валютных пар, в том числе и с экзотическими валютами. Для проведения конверсионных операций используется интернет клиент-банк PSB On-Line, который понятен и прост в использовании.

- А что здесь нового?

Промсвязьбанк предлагает широкие возможности своим клиентам для совершения конверсионных операций.

Скорость. Клиент может совершать сделки по индивидуальным котировкам, которые изменяются синхронно вместе с биржевыми.

Удобство. Для клиентов открыта возможность совершения сделок в режиме онлайн с помощью конверсионного модуля, встроенного в систему PSBOnline, либо по телефону через трейдеров, которые дополнительно будут рады предоставить консультации по ситуации на рынке.

Выгода. Комиссия клиента зависит от объема совершенных операций.

- А есть ли какие-то акции для клиентов?

Безусловно. Команда ПСБ постоянно работает над улучшением сервисов и продуктов. Сейчас у нас действует акция по проведению конверсионных операций для клиентов сегментов корпоративный и средний бизнес: новые клиенты могут совершать обменные операции по 12-ти валютным парам без взимания комиссий и установления спрэдов, то есть фактически новые клиенты могут работать в течение трех месяцев по рыночному курсу. Условия акции достаточно просты: клиенту необходимо подключиться до 31 марта 2017 г., открыть в ПСБ рублевые и валютные счета и начать работу через FX-модуль, встроенный в систему PSB On-Line.

- Что способствует тому, чтобы Промсвязьбанк был « в тренде»?

Мы отслеживаем и учитываем пожелания клиентов: — банк настроен на обратную связь и развитие в соответствии с задачами бизнеса наших партнеров.  Потому мы будем совершенствовать сервисы дистанционного обслуживания клиентов Промсвязьбанка.

Генеральная лицензия ПАО «Промсвязьбанк» №3251.